IT콩딱이

안녕하세요 콩딱입니다.

요즘 이런저런 일로 인해(사실은 귀찮음이 크지만) 글을 적지 않고 있었습니다.

오늘은 사경인 회계사가 추천한 가치투자 방법중 하나인 S-RIM에 대해서 이야기를 나눠볼려고 합니다.

사실 저는 DCF라는 방법에 대해서 공부를 하고 있었는데요. 이 방법은 너무나 복잡하고 어렵습니다. 그래서 다른 방법을 한번 찾아보자고 해서 찾아본게 S-RIM이라는 방법입니다.

나름 유명한 책이죠. 저도 요즘 계속해서 읽고 있는 책이랍니다.

그럼 이제 본론으로 들어가 보겠습니다.

S-RIM의 공식은 어떻게 되느냐

"기업의 가치 = 자기자본 + 초과이익/할인율"

위와 같은 공식으로 얻어지는 것이 기업의 가치라는 것입니다.

위에서 말하는 할인율은 어떻게 구하는 것일까요? 일반적으로 할인율은 BBB- 5년물 회사체 금리를 사용합니다.

아래의 홈페이지를 통해서 5년물 회사체 금리를 확인할 수 있습니다.

www.kisrating.com/ratingsStatistics/statics_spread.do

그렇다면 이제 2번째 과정이 필요합니다 초과이익은 어떻게 구하는것인가?

초과이익

초과이익의 공식은 다음과 같습니다.

"초과이익 = 자기자본 * (ROE - 할인율)"

위의 식을 해석해 보면 자기자본을 바탕으로 벌어들이는 수익 (ROE, 자기자본 이익율) - 할인을 한다는 것은 최고한 투자등급의 회사체 수익만큼은 벌어주어야 한다는 것을 바탕으로 추가적인 수익을 말하는 것입니다.

이제 마지막 자기자본이 남아 있습니다.

자기 자본은 fnGuard홈페이지를 통해서 얻어왔습니다.

FnGuard에서 기업을 검색하시고 재무제표를 클릭합니다.

하단으로 내리다 보면은 자본란이 있습니다 여기에서 지배기업주주지분이라는 부분을 확인하시면 됩니다.

지배기업주주지분이라는게 없는 경우도 발생합니다. 그러한 경우에는 자본을 통채로 사용하시면 됩니다.

이제는 계산만이 남았습니다.

위의 식을 실제로 계산하다보면 %때문에 귀찮은 상황이 발생하는데요.

최종적으로 식을 정리해 드리면 다음과 같습니다. %를 제외하고 계산하시면 됩니다.

자기자본 + (자기자본 * (ROE - 할인율))/할인율

뭐야 똑같은 식 아니야 라고 생각하실수 있지만 할인율을 나눠주는 것으로 인해서 해당 식이 완성되는 것입니다. 5%면 실제로 곱할때는 5/100을 곱해야 하는 과정이니까요.

여러분도 여러분이 지닌 기업에 대해서 해당 방법으로 확인해 보시기를 추천드립니다.

다음번 글에서는 제가 만든 코드를 설명해 드릴려고 합니다.

Python으로 만든 코드인데요, 크롤링을 사용해서 조금 마음에 걸리신다는 분들은 dart에 open api를 활용하셔도 됩니다.